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　　黄金成为当下最火爆的投资标的之一，实物黄金销售火热，有消费者多次购买投资金条，且购买金额较大，再加上临近春节配资策略，传统婚嫁高峰来临，黄金需求大增。

　　据悉，今年元旦期间，黄金节日需求持续增长，周大福零售值（RSV）同比增长60%。特别是临近中国农历春节，龙年生肖贵金属系列产品备受青睐，金条销售额也大幅增长，黄金季节性消费旺季特征明显。不过，在实物黄金销售大幅增长的同时，全球黄金ETF需求还表现偏弱，截至全球最大黄金ETF持有量下降至962.1吨，这也是近期国内外黄金价格回落的主要原因。

　　从世界黄金协会公布的数据来看，2023年三季度，中国黄金零售需求（金饰+金条金币）总量为235吨，同比微涨1%。其中金饰需求总量为154吨，同比下降6%，较2023年二季度增长16%；金条和金币需求强劲，达82吨，同比增长16%，较2023年二季度上涨66%。2023年前三个季度，中国黄金零售需求累计678吨，同比2022年增长13%，其中金饰总需求达481吨，同比增长8%；国内金条和金币总需求达到197吨，较2022年同期增长约26%。

　　另外，中国央行黄金储备连续第14个月增加，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2023年12月末，我国黄金储备规模为7187万盎司，环比增加29万盎司。2023年全年，中国央行增持黄金723万盎司，折合约205吨。央行连续增持黄金的动作也给了投资者购买和持有黄金的信心。“龙年春节即将到来，随着金价出现一定的回调，无论是投资者还是消费者均出现了购金热，不过消费者以购买黄金饰品消费为主，而投资者则以购买金条等实物黄金为主。”光大期货贵金属高级分析师展大鹏说。

　　2024年欧美货币政策、地缘政治风险对黄金市场影响几何？对此，广州金控期货研究所副总经理程小勇认为，从2024年美国货币政策来看，紧缩的货币政策有望结束，这有利于美元实际利率下行，黄金投资需求有望继续上升，利好黄金价格上涨。一是从经济指标来看，美国经济2023年四季度减速非常明显，GDP增速较2023年前三个季度明显下滑。花旗经济意外指数显示，1月美国经济还处于减速的状态，截至，花旗美国经济意外指数下降至5.4，而2023年12月在10以上。美国ISM制造业PMI指数在2023年12月虽然略微反弹至47.4，但是依旧低于50的荣枯分水岭，说明美国经济还在减速，只不过减速的势头略有放缓。纽约联储公布的商业活动指数在2023年12月降至负值，为-14.5，创下2023年9月以来最低纪录。对美国经济贡献较大的非制造业PMI同样在2023年12月下滑，降至50.6，逼近50的荣枯分水岭。二是美国通胀已经较峰值明显下降，尽管核心CPI还高于美联储的2%的均值目标，但是历史上出现过通胀没有达到美联储目标而降息的先例。当前由于美国银行储备金规模快速流失，以及隔夜逆回购工具余额下降速度快于预期，美联储正考虑减缓缩表。

　　展大鹏认为，美联储在2024年重新开启降息周期是确定性事件，而货币政策的180度大转变也一度推动金价走高，成为支撑金价的主要理由。但市场分歧点在于降息何时开启，此前市场预期美联储将最快于3月开始降息，但随着经济、通胀、就业数据以及美联储官员们讲话公布，市场重现分歧点，3月降息也再度变为不确定性事件，由此黄金价格也随之出现回调。

　　“地缘政治风险在2024年还将继续，目前俄乌冲突、巴以冲突尚未结束，2023年12月底又爆发了红海危机，未来随着部分国家经济增长压力增大，不排除更多内部矛盾转嫁给外部矛盾的情况出现。从避险情绪角度来看，这也有利于黄金价格上涨。”程小勇说。

　　展大鹏也告诉记者，2024年上半年，地缘政治风险依然主要集中在俄乌和巴以之间，市场可能担心地缘政治风险扩大，但其对金价的影响已经有所体现，因此除非发生不可预知风险，否则对金价提振作用有限。但2024年，随着美国大选的临近，两党之间的争斗将愈演愈烈，两党对全球地缘政治的态度也会受到广泛关注，从而可能引起地缘风险，需要多加关注。对金价来说地缘未知风险无疑会有较强的支撑和推动作用。

　　对于黄金的后市，程小勇认为，短期来看，由于美国2023年12月通胀增速反弹且零售销售数据好于预期，降息预期降温，美债收益率反弹打压黄金价格。不过从全年来看，2024年美联储大概率重启加息的可能性很小，且存在降息的可能性。如果考虑美国经济增长和实际利率的关系，美债收益率大概率会明显回落，引导美元实际利率下行，这会刺激黄金的投资需求。另外，美元信用动摇下央行购金对黄金价格有额外的提振作用，如果再考虑到地缘政治危机等尚未计入黄金避险需求的因素，2024年黄金价格易涨难跌。

　　“预计2024年上半年美联储货币政策演变仍将是金价涨跌的主要博弈因素配资策略，金价高位振荡概率较大；下半年随着不确定性因素逐渐消除，金价重拾上行趋势也会更加确定。”展大鹏说。